北京時間 3 月 17 日早間消息，據(jù)報道，新興媒體公司 Vice 和 BuzzFeed 等可能在未來幾個月內(nèi)與特殊目的收購公司（SPAC）通過合并上市。但與電動汽車等泡沫行業(yè)的 SPAC 交易不同的是，這些交易的估值可能會低于媒體公司過去的估值。

Vice Media 正在與至少兩家 SPAC 進行談判。其中一個談判的估值約為 25 億美元，不到 Vice 2017 年估值高峰時期 57 億美元的一半。與此同時，一位知情人士說，BuzzFeed 正在與一家名為第五大道 890 號合伙人（890 Fifth Avenue Partners）的 SPAC 進行合并談判并計劃上市，估值將略低于 BuzzFeed 17 億美元的估值高峰。

BuzzFeed 將以低于估值峰值的 17 億美元進行上市

這意味著美國大型媒體公司 NBC 環(huán)球（NBCUniversal）在 BuzzFeed 上可能會略有虧損，而迪士尼和 TPG（全球領(lǐng)先的另類資產(chǎn)管理公司）在 Vice 上可能會面臨大量虧損。兩家公司市值如此下滑，突顯出媒體初創(chuàng)企業(yè)在過去幾年面臨的挑戰(zhàn)，因為對廣告資金的競爭已經(jīng)阻礙了它們的收入增長。

這兩筆交易都尚未最終敲定，不過一位接近 BuzzFeed 的人士表示，對第五大道 890 號有信心，認為合并能夠達成。對 BuzzFeed 來說，這是一筆相當不錯的交易，因為在過去幾年的任何時間點，BuzzFeed 都不太可能以接近 17 億美元的價格被收購。最初彭博社報道了 BuzzFeed 與第五大道 890 號的談判。BuzzFeed 拒絕對此進行評論。

SPAC 對 Vice 的報價估值約為 25 億美元

Vice 的談判情況不太明朗?？紤]到 Vice 的投資者可能會有損失，因此他們會爭取最有利的條款。Vice 的困難在于它的業(yè)務(wù)主要集中在電視和新聞制作，利潤很低。Vice 還沒有實現(xiàn)全年盈利，盡管首席執(zhí)行官南希 · 迪比克 (Nancy Dubuc)已經(jīng)降低了虧損規(guī)模。據(jù)一位熟悉談判的知情人士透露，Vice 可能通過與 SPAC 的合并籌集約 6 億美元現(xiàn)金。

一位業(yè)內(nèi)高管說，如果 Vice 與另一家公司合并，Vice 的情況會變好，這也是迪比克一直在探索的一點。這位高管周一表示，與 Vice 一樣，Complex Networks 是一家專注于年輕人的媒體公司，最初以雜志起步，可以作為合并的候選公司。但據(jù)知情人士透露，Complex Networks 首席執(zhí)行官里奇 ? 安東尼羅 (Rich Antoniello)過去一直對 Vice 的商業(yè)模式持懷疑態(tài)度，他認為 Vice 模式太過注重硬新聞，而不是文化和電子商務(wù)。安東尼羅沒有回復記者的置評請求。Vice 也拒絕置評。

一份報價對 Vice 的估值為 25 億美元，相當于其收入的四倍左右，因為該公司去年的收入約為 6 億美元，與前年基本持平。不過，一位曾研究過 Vice 的業(yè)內(nèi)高管表示，即使估值 25 億美元也可能過高。

TPG（全球領(lǐng)先的另類資產(chǎn)管理公司）已同意承擔 Vice 投資的虧損

Vice 股東面臨的另一個挑戰(zhàn)是，由于 TPG 在 Vice 2017 年估值達到頂峰時進行的投資，現(xiàn)在 Vice 欠 TPG 約 8 億美元，包括利息在內(nèi)。除此之外，Vice 還欠了索羅斯資本管理公司 3 億美元的債務(wù)。這意味著 25 億美元的估值轉(zhuǎn)化為股權(quán)僅值 14 億美元。

知情人士說，TPG 可能會試圖重新談判債務(wù)協(xié)議，推遲償還，以此減少損失，并讓 Vice 與 SPAC 達成協(xié)議。

上市一直是 Vice 創(chuàng)始人兼主席謝恩 ? 史密斯 (Shane Smith)的目標。十多年前，史密斯將 Vice 從一本雜志發(fā)展成一家電視數(shù)字綜合企業(yè)，吸引了迪士尼和福克斯等公司的投資。2016 年，他在接受《名利場》采訪時表示 :“我們正在與一些銀行談判，我們正在做好準備，現(xiàn)在是時候這么做了?！?/p>

然而，史密斯對增長的關(guān)注超過了盈利能力，加之公司的兄弟文化，使其陷入了模仿丑聞，這促使公司重新評估自己的地位。2018 年，史密斯邀請曾在 Vice 董事會任職的迪比克擔任首席執(zhí)行官。在過去三年里，迪比克一直專注于清理業(yè)務(wù)和公司文化。

并非只有 BuzzFeed 和 Vice 兩家媒體公司考慮進行 SPAC 交易。第九傳媒集團 (Group Nine Media)支持了一個自己的 SPAC，該公司正在尋找一個合并候選公司。一旦找到一家公司，第九集團也將與 SPAC 合并然后上市。一些業(yè)內(nèi)人士認為，Complex 可能成為這樣的候選公司與 Group Nine 合并。